30.01.2025 официально опубликовано Указание Банка России «О внесении изменения в пункт 2.1 Указания Банка России от 29 апреля 2015 года № 3629-У «О признании лиц квалифицированными инвесторами и порядке ведения реестра лиц, признанных квалифицированными инвесторами». Стоимость активов или размер имущества, необходимого физическому лицу для получения статуса квалифицированного инвестора, увеличивается с 6 до 12 млн. рублей, […]
Тикер: NLMKИдея: LongРекомендация: BuyГоризонт: до мая 2025 г.Цель: 160 руб.Доходность: 19,1% за три месяцаРекомендуемая цена покупки: 135-137 руб. НЛМК остаётся ключевым и фактически единственным российским поставщиком стали на рынок ЕС. Пролонгирование квоты на импорт слябов из России до 2028 года снижает риски внезапного введения санкций со стороны Евросоюза, что мы наблюдаем на примере других российских […]
Еврокомиссия в ближайшее время предложит странам-участницам ЕС ввести эмбарго на поставки первичного алюминия из РФ. По данным отчётности РУСАЛа, на долю Европы пришлось 22% выручки за первое полугодие 2024 года. Хотя компания не раскрывает точные объёмы поставок, исходя из выручки можно предположить, что было отгружено около 430 тыс. тонн. В годовом выражении это может составить […]
Тикер: NLMK
Идея: Long
Рекомендация: Buy
Горизонт: до мая 2025 г.
Цель: 160 руб.
Доходность: 19,1% за три месяца
Рекомендуемая цена покупки: 135-137 руб.
НЛМК остаётся ключевым и фактически единственным российским поставщиком стали на рынок ЕС. Пролонгирование квоты на импорт слябов из России до 2028 года снижает риски внезапного введения санкций со стороны Евросоюза, что мы наблюдаем на примере других российских экспортёров.
Наличие такого разрешения выгодно выделяет НЛМК среди других публичных сталелитейщиков, однако рыночные оценки этого не отражают. Так, P/E forw. компании составляет 4,8х, тогда как у Северстали этот показатель равен 5,5х. Исторически акции Северстали торговались с дисконтом в 15% по P/E к бумагам НЛМК, однако сейчас ситуация полностью противоположная. При этом у НЛМК сохраняются экспортные поставки, а дивидендная доходность по итогам 2024 года, даже при консервативном сценарии, будет сопоставимой с Северсталью, а скорее всего — выше: 13% против 17%.
Кроме того, в отличие от ММК и Северстали, у НЛМК нет масштабных инвестиционных проектов, что позволит сохранить значительную часть денежного потока. По нашим оценкам, по итогам 2025 года свободный денежный поток составит порядка 125 млрд рублей, что даст около 21 рубля дивидендов на акцию, обеспечив доходность на уровне 14% от текущих котировок.
Тикер: FIVE
Идея: Long
Рекомендация: Strong buy
Горизонт: до апреля 2025 года
Цель: 3200-3300 руб.
Ожидаемая доходность: 135% годовых (45.8% фактическая на горизонте 4 месяца)
Рекомендуемая цена покупки: 2400 руб.
Согласно комментариям IR на встрече с инвесторами, сейчас Х5 занимает 5% долю на рынке доставки еды. По прогнозам внутри компании, планируют увеличивать долю в этом рынке на 9% в год от текущих. Рост выручки в 3кв 2024 к уровню 3кв 2023 составил 22,9%, при сохранении рентабельности по EBITDA на уровне 7,3% против 7,9% в 3 кв 2023 г. Компания ожидает, что выручка в 2024 году вырастет на 24% (г/г) (~3800 млрд), и будет держать темп роста в 17-18% в год в течение 2025-2027. Таким образом рост продаж сопровождается сохранением высокой для сектора рентабельности по EBITDA, что является конкурентным преимуществом для роста котировок.
Сеть дискаунтеров «Чижик» пока что терпит убытки, однако, по прогнозам уже в 2026 году начнет приносить прибыль.
У Х5, как и у других игроков рынка, ожидаются проблемы с кадровым дефицитом, но компания придерживается стратегии автоматизации складов до 65% к 2030-му году и поддержания численности персонала на минимально возможном уровне, что позволит компенсировать кадровый дефицит и качественно снизит расходы на персонал.
Следуя тенденциям на рынке, компания также планирует расширить долю бизнеса в сегменте доставки до 15% к 2030-му году. Причем на 70% доставка будет осуществляться самой компанией, и 30% продукции будут доставлять маркетплейсы. Также у Х5 неплохо получается закрепиться в сегменте производства готовой еды.
В начале 2025 года Х5 планирует опубликовать новую дивидендную политику. Выплата дивидендов будет основываться на соотношении Чистый долг/EBITDA. Таким образом, ключевыми станут показатели денежных потоков, что должно положительно сказаться на росте доходности.
Ко всему прочему, Х5 выкупает с дисконтом 10%-ю долю акций у Голландского холдинга, они попадают в квазиказначейский пакет. Его планируют завернуть в ЗПИФ и получать доход. Компания держит 165 млрд для выплаты дивидендов за 2022 год, эта сумма не учитывается в отчетности компании. Выкупленные акции не будут участвовать в выплате дивидендов. По прогнозам аналитиков, дивиденд может составить около 460 рублей на акцию (19% дд).
Консенсус-прогноз инвест. домов составляет 3850 рублей в первом полугодии 2025 года. Наш прогноз составляет 3200-3300 рублей до апреля 2025 года, что составит доход в размере 125% годовых.
Подача заявок: до 16 октября
В рамках IPO «Озон Фармацевтика» предложит инвесторам акции допэмиссии в размере 10% от уставного капитала (“cash-in”) с Lock-up периодом 180 дней у действующих акционеров. Диапазон первичного размещения акций на уровне ₽30-35 за акцию. Это соответствует рыночной капитализации компании в диапазоне от ₽30 млрд до ₽35 млрд без учета средств, которые планируется привлечь в рамках IPO.
«Озон Фармацевтика» – лидер в РФ на рынке дженериков (аналогов зарубежных фармацевтических препаратов с тем же составом, но выпускаемых под своим брендом). До 2027г. ожидается начало коммерческого производства биотех-препаратов и препаратов для лечения онкологии на двух новых заводах. У компании высокая рентабельность по EBITDA – 36% в 2023 г. (22% у глобальных производителей дженериков) По итогам 2023 года дженерики занимали около трети рынка фармацевтики РФ в денежном выражении. При этом, сегмент расширяется опережающими темпами – в среднем, на 17% в год в 2019-2023 гг. при росте сегмента оригинальных лекарственных средств на 12% в год за тот же период. Сейчас и в будущем фармацевтический рынок получает активную господдержку: стратегия «Фарма 2030» направлена на импортозамещение и развитие производства субстанций, что ключевым образом влияет на прогнозный рост выручки (в 5 раз к 2032 г.) при рентабельности по EBITDA 45%. Общий долг компании на конец 1п24 составил 10,7 млрд руб., а чистый долг – 8 млрд руб. К 2029, вероятно, сокращение долговой нагрузки (чистый долг/EBITDA) до нуля против 0,8x в 1п24. Потребности компании в новых капитальных затратах определяются новыми проектами по производству биотех-препаратов и препаратов для лечения онкологических заболеваний.
По прогнозам аналитиков, в 2024-2032 гг. общие кап. затраты составят 46 млрд. руб. или 8% от выручки. Дивидендная политика компании подразумевает выплату дивидендов в зависимости от уровня долговой нагрузки. По прогнозам, на выплату дивидендов придется 25-50% чистой прибыли, что составит дивидендную доходность 5% в среднесрочной перспективе.
Заявки на участие в размещении будут приниматься с 11 по 16 октября. Ожидается, что торги акциями «Озон Фармацевтика» на Мосбирже начнутся 17 октября. В рамках IPO будет структурирован механизм стабилизации в размере до 15% от размера размещения, он будет действовать в течение 30 дней после начала торгов.
Наша рекомендация - участвовать в IPO. Компания имеет все задатки конкурентоспособного бизнеса в субсидированной нише, а низкий долг компании и сильные прогнозные показатели чистой прибыли являются гарантом стабильных
Тикер: PLZL
Идея: Long
Рекомендация: Strong buy
Горизонт: до февраля 2025 года
Цель: 15700 руб.
Ожидаемая доходность: 57% годовых (19.2% фактическая на горизонте 4 месяца)
Рекомендуемая цена покупки: 13100-13500 руб.
Базовый актив – золото. Бьет исторические рекорды роста на фоне макроэкономических новостей. Рост золота составил 30% за последний год, в то время как акции PLZL росли заметно медленнее, всего на 16%. Компания нарастила добычу золота г/г (2022-2023) на 20%. Чистая прибыль в 2023 году почти вернулась к докризисным уровням (+40% г/г 2022-2023). Мы ожидаем, что чистая прибыль в 2024 году превзойдет докризисные уровни 2021 года. (167 млрд. рублей) и составит по нашим оценкам 175 млрд. рублей.
Технически наблюдается сильная перепроданность, и хорошая точка входа на развороте. Рекомендация – покупать в диапазоне 13100-13500 рублей за акцию. В течение ближайших 4 месяцев котировки золота продолжат рост на фоне ослабления доллара и поиска защитного актива инвесторами, что сильно сыграет на росте выручки компании. Мы считаем, что ПАО «Полюс» продолжит тенденцию восходящего тренда за базовым активом и догонит его в динамике в течение нескольких месяцев.
ООО "ГЛОБАЛТРАНС"
Тикер: GLTR
Идея: Long
Рекомендация: Strong buy
Горизонт: до 6 ноября
Цель: 520 руб.
Доходность: 30% годовых (2.5% фактическая на горизонте месяц)
Рекомендуемая цена покупки: 504-510 руб.
Совет директоров Globaltrans Investment PLC на заседании 13 сентября принял решение о делистинге сразу с нескольких бирж. В сообщении компании говорится, что добровольный делистинг депозитарных расписок Globaltrans запланирован с Лондонской фондовой биржи (LSE), Московской биржи (MOEX) и СПБ Биржи (SPBE). Заседание было перенесено.
30 сентября состоялось собрание акционеров, однако, решение не было достигнуто из-за неявки участников собрания (41%), а повторное собрание было назначено на 7 октября. На нем акционеры утвердили решение о выкупе. Компания выкупит ГДР, учитываемые в Национальном расчетном депозитарии и ПАО «СПБ Банк» по цене 520 руб. за расписку. Структура выкупа будет описана в меморандуме, который будет опубликован в ближайшее время.
Заявки будут приниматься и исполняться в период с 8 октября по 6 ноября 2024 года.
Наша рекомендация – покупать по цене в диапазоне 504-510 руб. Это соответствует премии в 30% годовых (2.5% при пересчете на месячную доходность) по цене покупки 508 руб. на закрытие торговой сессии 7 октября 2024 года.
Обзор компании
Группа Arenadata является ведущим российским разработчиком ПО в области систем управления и обработки данных. С ростом потребности в отечественных решениях и переходом ключевых отраслей на российские базы данных, компания имеет все шансы занять устойчивую позицию на рынке.
Плюсы компании
Устойчивый рост выручки. В 2023 году выручка достигла 4,0 млрд ₽ с ростом на 58% по сравнению с предыдущим годом. По результатам 1П2024 г. обороты компании выросли в 2,3 раза к 1П2023 до 2,3 млрд ₽.
Высокие финансовые показатели. OIBDA в 2023 составил 1,7 млрд ₽, а рентабельность по OIBDA достигла 42%. Чистая прибыль за 2023 увеличилась на 50% г/г до 1,5 млрд ₽. По состоянию на конец 2023 г. у группы отрицательный чистый долг.
Дивидендная политика. Дивполитика компании предусматривает выплату не менее 50% NIC (скорр. чистая прибыль) в случае, если отношение Чистый долг/OIBDA ниже 2х. Компания стремится выплачивать дивиденды акционерам не реже 1 раза в год и наращивать их. В 2022 г. «Аренадата» выплатила дивиденды в размере 545 млн ₽, в 2023-м объем выплат составил 892 млн ₽, а в 2024-м — 1,45 млрд ₽.
Поддержка государства. Переход крупных государственных структур на российские СУБД создает крупный рыночный спрос.
Международные амбиции. Расширение на рынки стран ближнего зарубежья и страны Персидского залива.
Крупные корпоративные клиенты. Продукты и услуги группы используют крупнейшие компании России в ключевых отраслях экономики. В числе клиентов: X5 Group, Магнит, «Вкусно – и точка», Газпромбанк, Зарубежнефть и многие другие.
Снижение конкуренции. Уход международных игроков и активное развитие альтернативных технологических решений освободят значительную долю рынка ПО для СУБД (около 69%). В частности, КИИ (объекты Критической информационной инфраструктуры) должны перейти на российские СУБД до 1 января 2026 г., а все остальные государственные и ведомственные информационные системы – до 2030 г.
Мораторий на продажу акций. Локап-период в 180 дней защищает от риска обавала цены акций на открытии торгов.
Высокий спрос у инвесторов. В первый же день книга заявок была покрыта по верхней границе диапазона 85-95₽. При цене 95₽ за акцию общая капитализация компании составит около 19 млрд ₽.
Риски
Размещение пройдет по схеме Cash-out. Это риски для бизнеса, т.к. средства от IPO получат текущие акционеры.
Вывод
Инвестирование в лидера рынка с учетом активного роста выручки, высокой рентабельности и господдержки импортозамещения на фоне стабильных выплат дивидендов и отсутствия чистого долга выглядит очень привлекательным вложением. В рамках IPO действующие акционеры предложат принадлежащие им 18
млн акций, включая 2.8 млн акций, которые могут быть использованы для стабилизации цены бумаг на вторичных торгах в период до 30 дней после начала торгов. Таким образом, сумма привлечения может составить ₽2,38–2,66 млрд. Наша рекомендация - покупать.
Тикер: CARM
Идея: Long
Рекомендация: Strong buy
Горизонт: до 2 октября
Цель: 2.50 руб.
Рекомендуемая цена покупки: 2.22-2.30 руб.
ПАО «Промсвязьбанк» организует выкуп акций ПАО «СмартТехГрупп» по системе голландского аукциона, верхний предел 2.50 рублей, нижнего нет. Это значит, что объем будет реализован в рамках пула минимальных цен. Оферта продлится с 11 сентября по 2 октября. Объем оферты 440 млн бумаг.
Технически тренд направлен вверх, уровни возможного сопротивления 2.36 и 2.47 рублей. Статистика наращивания кредитных портфелей у банков косвенно указывает на продолжающийся рост прогнозных показателей выручки в бизнесе микрофинансовых организаций. Партнёрство с ПАО «ПСБ» станет для ПАО «СТГ» важным источником выручки, поскольку значительно расширит клиентскую базу и, за счет этого, поможет выйти на траекторию высокой рентабельности. С учетом увеличения торговых объемов и резкого роста котировок наша рекомендация участвовать в оферте по цене 2.50 рублей. Объем выкупаемых по оферте бумаг позволяет достигнуть максимальной цены выкупа.
Тикер: MGNT
Идея: Long
Рекомендация: Strong buy
Горизонт: до конца октября
Цель: 6700-7000 руб.
Рекомендуемая цена покупки: 5900-6000 руб.
За полугодие Магнит открыл 944 магазина, увеличив торговую площадь на 323 тыс. кв. м. Следуя отраслевым трендам, компания делает ставку на магазины у дома, поскольку этот формат, наряду с жесткими дискаунтерами, является самым эффективным в фудритейле в последние годы.
Выручка компании за предыдущий отчетный период выросла на 18,8% до 1,5 трлн рублей. Индекс потребительских цен продолжает держаться на высоком уровне (по статистике, опубликованной на сайте ЦБ РФ, 9,7% на продовольственные товары и 6,1% на непроводовольственные в августе). Два крупных акционера Магнита владеют долей в размере ~29.5%. В случае, если один из них нарастит долю до 30%, станет возможен сценарий байбэка по добровольной оферте. (В таком случае цена за 1 шт. не может составлять ниже средневзвешенной цены за полгода ~6500-6600 рублей).
Техническая картина указывает на формирование паттерна, при котором зона сопротивления и накопление объемов лежит в диапазоне 6600-7000 рублей. В динамике последних торговых дней прослеживается заинтересованность бумагой со стороны инвесторов. Хороший фундаментал в совокупности со сценарием наращивания доли одним из акционеров и техническими показателями указывают на хорошую точку входа.
Тикер: VSEH
Идея: Long
Рекомендация: Strong buy
Горизонт: до конца октября
Цель: 180 руб.
Рекомендуемая цена покупки: 138-140 руб.
ВсеИнструменты.ру — крупнейший интернет-магазин в сегменте DIY в России, показывающий высокий рост выручки и положительную рентабельность.
За первое полугодие 2024 года:
Выручка выросла на 35.3% по сравнению с прошлым годом и достигла 76.1 млрд рублей. Валовая прибыль увеличилась на 40.1%, составив 22.1 млрд рублей. EBITDA выросла на 61.1% и достигла 5.9 млрд рублей.
Технически бумага находится на уровне сильной перепроданности. Резкий рост объемов покупок на предыдущей торговой сессии указывает на наличие интереса к бумаге у инвесторов. В совокупности технических и фундаментальных факторов лежит простая инвест. идея. Продукт компании прозрачен и понятен для инвесторов. Ожидается сильный рост.
По словам Генерального директора ПАО «ЕвроТранс» Алексеенкова О.О. в обращении к акционерам от 19.09.2024 г., дивидендная доходность за 3 квартал составит 8-10 рублей, 4 квартал – 15 рублей.
Итого, див. доходность за полгода от текущей цены - 117 рублей на начало открытия торговой сессии сегодня составит 19,6%.
Технически, акции находятся в сильной зоне перепроданности, что подкрепляет прогноз на покупку. По мнению аналитика ООО «Вектор Икс», для достижения дивидендной доходности в размере 12% за полгода, соответственно, 24% годовых, цена акции может достигнуть 190 рублей.
В связи с сильным уровнями сопротивления на отметке 160 рублей, наш базовый сценарий предполагает рост акций до уровня 150-160 рублей и прибыль 20%+.
* Предоставленная информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможностьпринять такие риски.
* ООО «Вектор Икс» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Еврокомиссия в ближайшее время предложит странам-участницам ЕС ввести эмбарго на поставки первичного алюминия из РФ. По данным отчётности РУСАЛа, на долю Европы пришлось 22% выручки за первое полугодие 2024 года. Хотя компания не раскрывает точные объёмы поставок, исходя из выручки можно предположить, что было отгружено около 430 тыс. тонн. В годовом выражении это может составить […]
18 июля 2022г. – Москва – Российская цифровая платформа ООО «Атомайз» объявляет о первых сделках с цифровыми финансовыми активами (ЦФА) на драгоценные металлы. Первые сделки прошли в рамках выпусков – ЦФА на палладий. Инвестиционная новизна продукта реализована в праве на денежное требование, эквивалентное рыночной стоимости палладия. Первым эмитентом выступил ООО «ДжиПиЭф Инвестментс», международный фонд с […]
С 11.04.2022 Банк России отменяет комиссию в размере 12% при исполнении поручений физических и юридических лиц на покупку на организованных торгах ПАО «Московская биржа ММВБ-РТС» иностранной валюты (долларов США и евро).
30.01.2025 официально опубликовано Указание Банка России «О внесении изменения в пункт 2.1 Указания Банка России от 29 апреля 2015 года № 3629-У «О признании лиц квалифицированными инвесторами и порядке ведения реестра лиц, признанных квалифицированными инвесторами». Стоимость активов или размер имущества, необходимого физическому лицу для получения статуса квалифицированного инвестора, увеличивается с 6 до 12 млн. рублей, […]
Уважаемые клиенты! Уведомляем вас об утверждении 14 января 2025 года новой редакции Регламента доверительного управления АО ИК «Вектор Капитал», вступающего в действие с 29 января 2025 года. Изменения внесены в соответствии с Указанием Банка России «О внесении изменений в Положение Банка России от 3 августа 2015 года № 482-П». С документами в новой редакции можно ознакомится […]
В новогодние праздники Московская биржа определила регламент работы в период новогодних праздников 2025 года. В рабочую субботу, 28 декабря 2024 года, а также в официальные выходные дни 30 декабря 2024 года, 3 января, 6 и 8 января 2025 года торги на рынках биржи проводятся с учетом следующих особенностей: 29 и 31 декабря 2024 года, 1–2 […]
В прямом эфире Финансовый обозреватель «РБК» Константин Бочкарёв и Главный стратег «Вектор Икс» Максим Худалов обсудили текущую ситуацию на рынке алмазов, акций и товарном рынке. Запись прямого эфира можно посмотреть ниже:https://tv.rbc.ru/archive/rynki/66053b722ae59606439ba2b1
На российской платформе Atomyze физлица впервые смогли купить цифровые финансовые активы (ЦФА) на палладий, рассказал «Ведомостям» представитель площадки. Продавал активы брокер «Вектор Икс», а покупали их клиенты «Открытие инвестиций». Суммы сделок не раскрываются, но каждый из инвесторов купил по одному ЦФА, рассказала гендиректор Atomyze Екатерина Фроловичева. Выпуски были, по сути, пилотные и суммы не имели значения, […]
Москва. 6 октября. Ведомости — Российская токенизационная платформа Atomyze выпустила первый цифровой актив (ЦФА) на семь драгоценных металлов, рассказал «Ведомостям» ее представитель: в корзину вошли золото, серебро, платина, палладий, родий, иридий и рутений. Эмитентом выступает производитель металлов компания «Красцветмет», на 100% принадлежащая Красноярскому краю, а покупатель – брокер «Вектор Икс». Сумму сделки стороны не раскрывают. Это […]
Готовы ответить на любые вопросы, помочь разобраться и принять правильное решение
Ваша заявка принята
Спасибо! Свяжемся с вами в ближайшее время.
Спасибо! Свяжемся с вами в ближайшее время.
Нажимая на кнопку "Получить консультацию", вы даете согласие на обработку персональных данных в соответствии с Политикой конфиденциальности